映象舆情

北京时间9月17日凌晨(当地时间9月16日)，美联储开了两天会，散会时把联邦基金利率目标区间抬了25个基点，到3.75%—4.00%。12票赞成，0票反对。这是2023年7月以来头一回加息。

为什么美联储加个息，半个地球都要盯着

因为美元是全球的那把尺子。

买石油、黄金、铜，全世界都用美元定价；给股票、房子、公司债估值，大家都拿美国10年期国债收益率当无风险的基准，也就是各位的投资最差最差也就是10年期美债收益率当保底儿，美联储一动，这把尺子就长一寸短一寸，全球资产的价格全得重算一遍。

更直接的是钱本身都是聪明的，会自己“跑”。美国利息高了，全球资金往美国搬，新兴市场的股市、汇市就被抽血。别国央行只剩两个选择：跟着加，本国企业一起扛；不跟，自己国家的货币就会贬值、进口价格就会上涨。

所以美联储动一动，资本市场都要抖三抖。

加息不是利空，年内可能还要再加一次才是

这25个基点本身没什么可看的。市场早就把剧本猜完了，靴子落地那一刻，反倒成了“利空出尽”。真正的消息在后面。

因为点阵图给的答案很硬：18位官员里，有16位认为年内还得再加，甚至其中4位还想加两次。

沃什自己的原话是“我们收回了一部分宽松政策”。翻译过来：降息周期结束了，别再赌了。

而对于做资产投资的人，问题得换个问法——不是“这次加不加”，而是“是不是已经进入了加息周期？”

加息了，但AI科技股涨得最凶

当地时间9月16日，美股三大指数全绿。道指跌1.21%，标普跌0.45%，纳指几乎平收。

但翻一眼涨幅榜，有件怪事：涨得最凶的那批，清一色跟AI硬件有关。Lumentum涨9.59%，Coherent涨6.81%，英特尔涨4.03%，迈威尔科技涨3.61%，费城半导体指数逆势收涨0.63%。

美联储三年来第一次加息，AI硬件在开派对。这事乍一看挺反常——按老经验，加息最先挨刀的就是这类高估值成长股。钱一贵，靠融资往前冲的生意最受伤。这次反过来了。

要看懂这个反常，得先看沃什怎么解释长端美债收益率往上冲。他拆了三条原因，其中一条叫“资本竞争加剧”：那些搞AI数据中心的巨头正在债券市场大规模发债，把本来就不宽裕的资金池抽走了一大块。这句话信息量很大。它等于在说：不是美联储想收紧，是AI先把钱抢走了。

AI基建自己就在抬高全社会的资金成本。美联储这一下，某种意义上是顺着这股劲儿补了一脚，而不是逆着市场硬踩刹车。

想通这一层，AI股为什么敢涨也就清楚了：市场买的是订单和利润，不是便宜的钱。融资成本高一点，但是压不住数据中心那头的真实需求，所以这也就是看似科技“逆反”的原因所在。

A股这边：低开，冲高，又吐回去了

9月17日一早，三大指数集体低开，沪指低开0.38%报3877点，开盘后往上冲了一波，到下午两点半，这波反弹基本又吐了回去，上午半天成交1.24万亿，比昨天同期多了795亿，全市场超3100只个股下跌。

跌得最狠的还是贵金属——板块跌5.41%，山东黄金跌6.63%，中金黄金跌5.15%，赤峰黄金跌4.58%，招金黄金、湖南黄金、山金国际跟着隔夜的金价往下走。

中信建投对此给出的判断是，加息符合预期，宏观不确定性减弱，反而给A股打开了修复空间。但至少上午这半天，市场还在犹豫。

前海开源首席经济学家杨德龙认为加息短期有影响但不是根本性的：他认为这次加息市场早有预期，对于A股的冲击有限。而且这次加息不是因为经济过热，而是因为通胀，并不认为这是新一轮加息周期，更像临时应对——放弃前瞻指引、不提交点阵图，也不透露会不会连续加息。

落到A股上——8月数据偏弱，央行不会跟着加息，继续低利率宽流动性；而三季度调整已消化估值和加息预期，四季度有望迎来估值修复。

操作策略上杨德龙建议一手科技一手红利，科技进攻、红利防守，而这轮慢牛并没有结束。

另外这次加息其实还有一个很有意思的点。

加息当天，特朗普在社交媒体上喊，美国的利率应该是1%或者更低，“而且要快”；白宫跟着说，这次决定“相当令人遗憾”。

但债券投资人的反应完全是反的：2年期美债收益率一度冲到4.74%，创2024年以来最高，长期通胀预期却在往下走。

同一次加息，白宫那边是骂声，债市这边是掌声。在特朗普眼里沃什掉分了，但是在债券投资者眼里，这位主席的可信度反倒高了不少。

(文章数据源于公开信息，不构成任何投资建议。 投资有风险，入市需谨慎。)

记者︱薛博文

责编丨成书丽

监制︱付天

本原创稿件版权归大象新闻所有。转载或合作，请联系：0371-65888889；邮箱daxiangcaifu@126.com。