映象舆情

　　全球领先的生物偶联药物合同研究、开发与生产企业（CRDMO）药明合联（以下简称“药明合联”或“集团”）欣然公布其2026年中期业绩（以下简称“报告期”）。

　　CEO致辞

　　药明合联首席执行官李锦才博士表示：“2026年上半年，公司业绩表现强劲，这充分彰显了长期发展战略的前瞻性布局与团队强大的执行力，也印证了全球客户对一站式生物偶联药CRDMO服务日益增长的需求。报告期内，我们成功整合东曜药业，持续拓展全球生产网络，并推动自有技术平台的迭代与创新，进一步夯实了一体化服务能力。展望未来，我们将继续秉持‘赋能、跟随并赢得分子’战略，持续赋能客户。同时，我们已做好充分准备，积极把握日益广阔的生物偶联药市场中的重大机遇。”

　　2026年上半年财务亮点

　　营业收入

　　2026年上半年，本集团收入为37.01亿元人民币，按实际汇率（AER）计算同比增长37.0%；按固定汇率（CER）计算同比增长41.5%。

　　这一增长主要得益于：（i）全球ADC及更广泛的生物偶联药物XDC市场的持续发展，推动客户及项目数量持续增加；（ii）本集团作为领先的ADC CRDMO服务提供商的稳固地位，带动市场份额提升；（iii）本集团项目向后期阶段稳步推进。

　　毛利及毛利率

　　2026年上半年，本集团毛利同比增长40.6%至13.71亿元人民币，毛利率为37.0%，较2025年上半年提升0.9个百分点。

　　这一增长主要源于：（i）集团整体运营和生产效率的持续提升；（ii）客户需求强劲，推动生产设施产能利用率持续维持高位；（iii）生产线成功实现产能爬坡；（iv）高附加值服务贡献增加。

　　经调整归属母公司净利润及其利润率

　　2026年上半年，经调整归属母公司净利润同比增长37.4%，至10.27亿元人民币，彰显了本集团核心经营业务强劲的利润增长势头。经调整归属母公司净利润率保持稳健为27.8%，较2025年上半年提升0.1个百分点。

　　上述增长及盈利改善，主要得益于前述各项因素，以及持续对销售及一般行政开支实施审慎管控。

　　2026年上半年客户和项目亮点

　　本集团持续扩大客户群，累计客户数达814家。

　　“赋能、跟随并赢得分子”战略持续推动项目快速增长。iCMC项目总数达328个，其中新签iCMC项目51个。

　　本集团已累计获得21个PPQ（工艺验证）项目，其中2026年上半年新增2个PPQ项目。

　　本集团目前拥有2个商业化阶段项目，彰显了其在商业化生产方面新兴的业绩记录和成熟能力。

　　图片来源：药明合联2026年中期业绩报告

　　本集团项目布局覆盖创新ADC及更广泛的生物偶联药物（“XDC”）项目。综合ADC项目达286个，综合XDC项目增至42个。

　　2026年上半年，本集团完成超过3,100个生物偶联药分子的早期研究，涵盖双抗ADC、双载荷ADC、DAC（降解抗体偶联物）、AOC（抗体-寡核苷酸偶联物）、APC（抗体-多肽偶联物）等。值得注意的是，截至报告期末，本集团累计完成超过22,000个ADC/XDC分子的研究。

　　2026年上半年一体化创新技术平台持续迭代，满足客户多元化研发需求

　　本集团为客户提供创新的偶联技术和载荷连接子技术，以加速下一代生物偶联药物的开发。由WuXiDARx™、X-LinC™和WuXi Payload-Linker™平台赋能的多个客户项目已从PCC阶段推进至iCMC及临床开发阶段，充分彰显了本集团一体化技术平台的稳健性、可扩展性和广泛适用性。

　　WuXiDARx™偶联技术平台

　　WuXiDARx™是一个经临床验证的偶联技术平台，能够生产高均一性的ADC、APC、AOC及双载荷ADC，支持从发现到临床开发阶段的多种生物偶联药物类型。该平台已成功助力客户将8条ADC管线从临床前阶段推进至临床阶段。

　　WuXiDAR4™可提升ADC均一性和治疗指数（TI），已赋能超过10个iCMC项目，其中8个处于临床开发阶段。

　　WuXiDAR2™可生产高均一性ADC和APC，首个DAR2 ADC项目即将进入iCMC阶段。

　　WuXiDAR1™可生产高均一性DAR1 AOC，验证了该平台在AOC开发中的应用价值。

　　WuXiDARx™技术还可通过天然链间半胱氨酸位点实现顺序式、精准的双载荷偶联，无需抗体工程改造或酶催化偶联，提供精简且具成本效益的单一平台解决方案。该技术赋能首个双载荷ADC项目即将进入iCMC阶段。

　　WuXi Payload-Linker™载荷-连接子技术平台

　　WuXi Payload-Linker™技术通过专有载荷和亲水性连接子技术，赋能具有差异化作用机制、更优治疗指数和更强可开发性的下一代ADC。

　　WuXiTecan-2™是专有的基于exatecan的载荷连接子平台，具有更优的亲水性、血浆稳定性和强大的体内药效。该技术已于2026年通过技术授权交易成功应用于3个iCMC阶段客户项目，合作伙伴包括Earendil Labs及一家欧洲生物技术公司，充分展现了其强大的可开发性和转化潜力。值得注意的是，基于WuXiTecan-2™的双载荷ADC（MMAE+WuXiTecan-2™）已成功实现PCC并进入iCMC开发阶段，凸显了该平台赋能下一代ADC开发的能力。

　　WuXiLinker™是专有的亲水性连接子技术，能够赋能疏水性载荷，改善其可开发性、稳定性和偶联性能。该技术已成功扩展至多种载荷，包括WuXiMMAE™、WuXiATRi™和WuXiEribulin™，并已超越现有载荷，支持下一代载荷连接子技术的开发，包括DDR抑制剂及其他差异化疏水性载荷。

　　X-LinC™是专有的稳定偶联连接子，可替代传统马来酰亚胺化学工艺，通过降低载荷连接子的解离效应，提升体内稳定性，增强ADC稳定性。

　　2026年上半年产能扩张及业务运营更新

　　基于业务快速增长和产能持续扩张，本集团员工总数增至3,628人。药明合联自身员工人数增至超过3,100人。本集团持续投入人才发展，夯实高素质的本土人才队伍，其中超过50%的员工拥有硕士及以上学历。

　　本集团所有生产运营均遵循美国食品药品监督管理局（FDA）、欧洲药品管理局（EMA）及中国国家药品监督管理局（NMPA）制定的药品生产质量管理规范（GMP）。本集团已累计完成全球客户200余次GMP审计，其中包括27次欧盟质量受权人（欧盟QP）审计。

　　2026年3月完成收购东曜药业，进一步提升了本集团的生产能力，拓宽了项目组合，并扩大了客户群基础。

　　2026年8月，新加坡基地的XmAb/XBCM3车间实现GMP放行，标志着本集团在中国大陆以外的首个生产基地正式启用。XDP4计划于2026年8月底前实现GMP放行。

　　未来产能建设：无锡基地将新建XDP5和XDP6制剂车间，旨在增强本集团的制剂生产服务，强化我们支持多种复杂类型（包括ADC、AOC及其他新型生物偶联药物）后期临床和商业化项目的能力。同时，江阴基地XPLM2产线的新建确保了对关键载荷和连接子供应链的垂直整合。

　　集团在World ADC Awards奖项评选中连续三年（2023-2025年）荣膺“最佳CDMO冠军”，并获得2025年的“最佳CRO冠军”奖项。

　　本集团致力于卓越的ESG表现，荣获MSCI ESG（2026年）和Wind ESG（2025年）“A”级评级，并被晨星Sustainalytics评为行业ESG领导者。