映象舆情

　　太空安全正从“可选附加服务”加速演变为“刚需基础设施”，这一赛道的价值正在被市场重新定价。然而，真正稀缺的并非故事与概念，而是扎实的基础设施能力。

　　星图测控正是这样一家标的：成立于2016年，国家级专精特新“小巨人”，北交所上市，业务覆盖航天测控管理、太空态势感知、航天数字仿真三大板块。其核心竞争力，在于一套天地一体的“看算管”闭环体系。

　　天基端，“星眼”太空感知星座规划156颗卫星，其中一期12颗高性能骨干星、二期144颗低成本增强星，计划2027年完成首个轨道面部署。在国内商业航天中，这是极为罕见的以感知为主旨的大规模星座项目。

　　地基端，公司正建设覆盖全球的地面站网络，并积极推进星地激光通信。地面站是测控的“神经末梢”，全球覆盖意味着无论卫星飞至何处，均在服务范围之内。

　　平台端，“洞察者”V4.0内置AI大模型“AI洞察者”，融合30万+空间领域知识图谱，可实现10万+空间目标分钟级仿真与碰撞预警。2026年7月，公司与上海交大共建空间态势智能感知联合实验室，产学研协同再进一步。

　　我们认为，其稀缺性体现在三重叠加：

　　第一重，标的稀缺。当前A股及北交所市场中，同时具备“星座+地面站+AI平台”天地一体基础设施能力的上市公司屈指可数，星图测控几乎独此一家。

　　第二重，能力闭环。多数竞争者在单点具有优势（如地基数据或天基监测），但星图测控将“看得清、测得准、算得快”三条能力线全面打通——星眼星座负责“看”，全球站网负责“管”，洞察者平台负责“算”。

　　第三重，商业模式。公司以航天测控管理起家，拥有稳定的存量客户与现金流，并在此基础向平台化服务延伸——碰撞预警、轨道计算、仿真等均可产品化、订阅化。太空安全生意的本质，是将“不出事”这一保障销售给每一个进入太空的玩家。

　　当然，风险同样需明确：市场早期基数较小，客户以军工和大型星座为主，重资产投入回报周期较长。但换个角度看，重资产本身就是后来者难以逾越的护城河。

　　稀缺即是壁垒。在太空安全从“可选”迈向“刚需”的过程中，拥有基础设施的企业，才具备定义行业走向的资格。