大象新闻·大象财富记者 李莉 李磊
3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年未经审计财务业绩报告，财报显示，蔚来2025年第四季度净利润达2.83亿元，实现公司创立以来首次季度盈利，同时四季度总营收、交付量、毛利总额均创历史新高，企业发展迎来重要盈利拐点。受利好消息影响，蔚来美股盘前涨幅超7%。
据大象新闻记者了解，蔚来2025年第四季度表现亮眼，总营收达346.5亿元，同比增长75.9%、环比增长59.0%；汽车交付量124,807辆，同比增长71.7%、环比增长43.3%，其中蔚来、乐道、萤火虫三大品牌交付量均创季度新高。盈利方面，四季度经营利润8.07亿元，相较上年同期60.33亿元的经营亏损实现大幅反转；整车毛利率提升至18.1%，创三年以来新高，综合毛利率17.5%，为2022年以来最高水平。
全年来看，蔚来2025年总营收874.88亿元，同比增长33.1%；全年交付新车32.6万辆，同比增长46.9%，营收与交付量均创历史新高。尽管全年仍存在149.43亿元净亏损，但较上年同比收窄33.3%，经营亏损也同比收窄35.8%至140.41亿元，盈利能力持续改善。据了解，成本控制方面，四季度研发费用20.26亿元，同比下降44.3%，全年研发费用106.05亿元，同比下降18.7%，研发效率显著提升。
在当晚的业绩电话会上，蔚来创始人、董事长、CEO李斌与CFO曲玉解读了财报亮点，并披露2026年发展规划。据大象新闻记者了解，针对当前大宗材料、内存、碳酸锂等原材料涨价的行业压力，曲玉表示，依托全新ES8等高毛利车型的销量支撑，公司有信心吸收成本上涨风险，预计2026年一季度整车毛利率将保持18%的四季度水平。李斌则指出，2026年一季度乘用车市场虽存挑战，但纯电车型仍将保持高速增长，蔚来今年将推出ES9、乐道L80等三款全新车型，叠加在售的多款中大型、大型SUV，为销量增长奠定基础。
此次财报还披露了蔚来核心技术与业务的重要进展：自研的全球首颗量产5纳米智驾芯片「神玑NX9031」已量产上车，第二颗面向更广泛客户的先进智能芯片也已流片成功并进入量产阶段；换电基础设施布局持续完善，截至2025年底，蔚来全球累计建成超千座换电站，完成9个省级行政区换电县县通，累计换电突破1亿次，换电模式成为新能源汽车补能主流方案。此外，据了解，蔚来多品牌战略成效显著，2025年萤火虫品牌交付39,414台，连续7个月稳居高端小车市场销冠，乐道L90斩获纯电大型SUV年度销冠，三大品牌协同发力推动销量攀升。
对于2026年发展目标，蔚来明确提出全年销量增长40%-50%，力争实现Non-GAAP全年盈利。据大象新闻记者了解，产品端，蔚来ES9、2026款ET5/ES6等新车型将陆续上市，乐道品牌将实现AI智能、补能服务、产品布局三大跃升，萤火虫品牌则将加速全球化布局，计划拓展至近40个市场；技术端，蔚来世界模型NWM将完成两次大版本迭代，NOMI全场景情感智能将升级至4.0架构，智驾芯片子公司神玑也将推出下一代高算力芯片；基础设施端，2026年蔚来将新增超1000座换电站，开启第五代换电站规模部署，持续推进加电比加油更方便的目标。
李斌在电话会上还再次回应充换电之争，他表示充电与换电并非对立，而是满足不同用户场景的补能方式，换电模式能系统性解决车电不同寿问题，且换电站作为分布式储能设施具备极高商业价值，未来将与闪充技术共同推动纯电汽车普及。
