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继9月29日正式递交A1表后，米连科技有限公司(下称“米连科技”)于本周进入港交所首轮问询阶段。在港股社交板块已沉寂两年后，这家靠“1v1+红娘”视频相亲蹿红的公司，若能顺利挂牌，或将成为港股“在线情感社交龙头股”。

港交所递表凸显情感社交市场扩张这一上市动态发生在婚恋社交加速线上转型的背景下。中国婚恋社交正向线上、视频化方向演进。年轻人面临高强度工作和结婚成本压力，社交空间被压缩。当“云相亲”成为忙碌年轻人的默认选项，需求端的爆发为行业提供了加速引擎。

根据灼识咨询数据，2024年中国在线情感社交市场规模达226亿元，用户约2.8亿，占全球市场份额45.2%。 中国单身人口达2.4亿，占总人口17%，其中20-40岁适婚人群约3亿，推动相亲需求持续增长。 2025年上半年，米连科技月活跃用户(MAU)达990万、日活跃用户(DAU)210万、月付费用户120万，收入19.17亿元，同比增85.7%。

米连科技定位下沉市场相亲交友，引入“红娘”模式，与传统图文匹配平台形成差异化。在这一广阔赛道中，米连科技的上市申请不仅反映了其增长势头，也凸显了行业对高增长平台的资本青睐，而这也为考察其产品竞争力提供了切入点。

伊对视频模式用户增长迅速招股书显示，米连科技手握两张牌：2017年上线的视频相亲“伊对”和2022年出道的语音社交“贴贴”。其中，伊对于2017年推出，是公司的旗舰产品，目标用户为中国内地30岁左右的人群。截至2025年前半年，伊对的平均月活跃用户达480万名，活跃用户月均使用时长8小时，七日留存率为72.1%。

贴贴在2022年推出，是一款语音社交应用产品，面向中国大陆18至30岁之间、寻求基于共同兴趣的连接和互动的用户。截至2025年前半年，贴贴的平均月活跃用户达170万名，七日留存率为43.0%。

这些指标表面上反映出平台用户黏性和付费意愿领先，变现主要依赖虚拟礼物(占比超70%)、会员订阅和广告，但高依赖单一路径是否会放大波动风险，分析师已开始关注。

2024年收入翻倍实现盈利转折据招股书，2022年-2024年，米连科技实现收入分别为10.52亿元、10.34亿元、23.73亿元;期内利润分别为-1302.8万元、-1680.6万元、1.46亿元。

2025上半年，公司实现收入为19.17亿元，同比增长85.9%;期内利润为2.62亿元，同比增长490%。实现扭亏为盈。 收入几乎全部来自增值服务，用户可通过支付宝、微信支付等渠道购买代币。伊对贡献超七成营收，贴贴占比渐增，但整体高度依赖两大核心产品，若用户增长放缓或付费率下降，可能影响稳定性。

截至2025年6月30日止六个月，米连科技的平均月活跃用户达990万名，平均日活跃用户达210万名及平均月付费用户达120万名。根据灼识谘询的资料，截至2025年6月30日止六个月，按收入计，伊对在中国在线情感社交行业亦排名领先。

“零处罚”合规记录与海外扩张疑虑在盈利基础上，米连科技如何管控风险?自2018年伊对上线以来，从未遭主管部门处罚，这一合规表现被视为行业强监管下的亮点。

据了解，该公司采用“技术+警务”机制应对风险：技术层面，AI算法与人工巡查7×24小时监测，每月发布风控分析报告更新诈骗话术库;2025年8月，处置违规账号2000余个、整体违规案例4.46万个、封禁账号330个。警务层面，与公安部门建立协作通道，联合公安部刑侦局开展“全民反诈在行动”直播，并通过伊对APP的反诈专区、弹窗预警和短视频推送进行宣传，基于用户画像定向推送，尤其在节日节点强化警示。招股书承认，尽管采取措施，仍可能无法识别所有不当内容，但强调持续优化审核以降低运营风险。

米连科技将海外市场视为第二增长曲线，目前运营HiFami、Chatta和Seeta等多款产品，覆盖东南亚、中东、北美和南美。公司累计拥有18万名主持人用户，通过引导互动提升匹配率，但海外市场的特殊性有待验证。有分析师表示，海外市场与国内市场明显不同，不少国内互联网社交产品在海外也存在发展瓶颈，此外，海外各国法规各异，米连科技此前海外发展似乎并没有显示出较为成功的迹象，情感社交产品是否会“水土不服”，尚存在诸多不确定性。

预计2029年中国在线情感社交市场将持续扩张，该公司视频模式和“陪伴式”社交定位有望贡献增长案例。若上市成功，将为资本市场提供情感社交领域的增长样本。(姜远)